Según los datos publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), el Índice de Precios Mayoristas (IPIM) registró una suba del 1,4% en noviembre, una ligera aceleración respecto al 1,2% que había mostrado en octubre. Este aumento es parte de una tendencia más amplia en la que los precios mayoristas han acumulado una variación de 155,2% en los últimos 12 meses. Este índice, que se concentra exclusivamente en bienes (sin incluir servicios), tiene un peso importante de insumos importados, lo que lo convierte en un indicador clave para evaluar las presiones inflacionarias en la economía.
En términos interanuales, el IPIM refleja una fuerte aceleración de los precios mayoristas, pero se mantiene por debajo del ritmo de "crawling peg", la estrategia de ajuste mensual del tipo de cambio oficial, que es de un 2% mensual. En este sentido, el aumento del 1,4% registrado en noviembre se considera moderado, dado que se encuentra por debajo del umbral de ajuste del tipo de cambio y refleja, en parte, la estabilidad relativa de los precios de los bienes, aunque sigue presionado por el costo de los insumos importados.
Uno de los componentes destacados en el informe de precios mayoristas es el comportamiento de los bienes importados. En noviembre, estos insumos experimentaron una deflación, es decir, una caída en sus precios del 1,2%. Esta reducción en los precios de los bienes importados puede estar vinculada a la reciente baja de la alícuota del impuesto PAIS, que pasó de un 17,5% a un 7,5% desde octubre. Esta medida, destinada a incentivar las importaciones, permitió aliviar parcialmente los costos de los insumos que inciden directamente en la cadena productiva y los precios mayoristas.
El comportamiento del IPIM ha ganado relevancia en los últimos meses, especialmente después de que el Gobierno señalara que este indicador se encuentra dentro de los elementos a analizar para ajustar el esquema cambiario. Los precios mayoristas, influenciados en gran medida por el tipo de cambio y el peso de los insumos importados, constituyen un factor clave para evaluar las tensiones inflacionarias a futuro y la viabilidad de modificar el ritmo de devaluación del peso.
Según un informe de la consultora LCG, la tendencia del IPIM está relacionada con el ritmo del "crawling peg" sobre el dólar oficial y la reducción de la brecha cambiaria, lo que moderó los aumentos en los precios mayoristas tanto directamente sobre los bienes importados como sobre los productos nacionales con componentes importados. La caída en la brecha cambiaria y la reducción en el ajuste del tipo de cambio podrían ser factores que expliquen la moderación de los aumentos de precios en noviembre.
Además, los datos del IPIM reflejan que los bienes de origen nacional aumentaron un 1,6% en noviembre, el mismo incremento que se observó en el Índice de Precios al Consumidor (IPC) del mismo mes. Dentro de este desagregado, los productos primarios aumentaron un 0,6%, los productos manufacturados subieron un 1,9%, y la energía eléctrica tuvo un incremento del 3%.
La importancia del IPIM radica en que, generalmente, este índice se utiliza como un termómetro adelantado de la inflación general, por lo que es un indicador clave para prever las tendencias que podrían reflejarse en el IPC del mes siguiente. Sin embargo, a pesar de la moderación de los aumentos en noviembre, las consultoras privadas anticipan un leve recalentamiento de los precios para diciembre, impulsado por la estacionalidad del consumo de fin de año.
En este contexto, el gobierno tiene en mente la posibilidad de ajustar el ritmo de devaluación del dólar oficial en 2024, reduciendo el "crawling peg" al 1% mensual. Esta medida estaría orientada a continuar con el proceso de desinflación y caída de la brecha cambiaria, aunque el Ministerio de Economía señaló que aún es necesario recomponer las reservas del Banco Central antes de implementar una apertura plena del mercado de cambios. Las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y los bancos privados continúan con el objetivo de conseguir créditos en dólares para fortalecer las reservas y liberar el mercado cambiario en el transcurso del próximo año.
