Fondos buitre: Opinan los economistas sanjuaninos

 
El martes 17 de junio, la Corte Suprema de Justicia de Estados Unidos comunicó la decisión de no abocarse al reclamo Argentino y convalidó así la demanda de los holdouts y la resolución del juez Thomas Griesa de pagar a la firma NML 1.330 millones de dólares.
Las implicancias de esta decisión analizada por cinco economistas de la provincia en dos partes: 1-¿Cómo influirá en el país? Y 2-¿Cómo influirá en San Juan?

Roberto Quesada, ex Secretario de Hacienda

1-Hasta tanto no se negocie la forma de pago, las consecuencias en forma inmediata son que el país no podrá acceder a crédito internacional, se producirá volatilidad en los mercados, particularmente en el tipo de cambio informal, luego algunos precios se referenciarán con ese nuevo valor con el consecuente aumento. Asimismo el B.C.R.A se vería en la necesidad de elevar la tasa de interés para controlar esta suba, con lo que se encarecerá el crédito para las empresas y consumidores. Se acentuará el cepo cambiario ya que ante la escasez de dólares se restringirá aún más la venta de esta divisa para los importadores.  
2-La provincia se verá afectada en las mismas variables económicas que la Nación en cuanto a la variación del tipo de cambio con el consecuente encarecimiento de ciertos productos y el aumento del costo del dinero (tasas de interés). Además se producirá, al menos temporalmente, un freno del proceso de inversiones provenientes del exterior que se venían programando y gestionando para obras de infraestructura básica orientadas a  potenciar la producción y el desarrollo económico provincial.    

Eduardo Coria Lahoz, presidente Fundeg

1-En el país no tenemos muchas alternativas porque la sentencia de Griesa obliga a pagar el 100 % del valor de los bonos.  Si bien cumplir con el fallo de la demanda no es importante, unos 1.500 millones de dólares, pero el país había negociado con el 93 % de los tenedores a los que está pagando un 30 % del valor de esos bonos. Pero ellos agregaron una clausula: que si Argentina en el futuro daba al resto de acreedores condiciones más favorables, se comprometía a igualar esas condiciones. Eso no lo podemos pagar porque son 30.000 millones de dólares. Pero esa clausula vence en diciembre de 2014, si no pagamos a los fondos buitres hasta esa fecha, en enero de 2015 podremos arreglar de alguna forma para pagar.
2-En general no tendrá mayores implicancias. Si el fallo hubiera sido favorable hubiéramos solucionado todo el problema de la deuda externa y a partir de allí podíamos salir a tomar fondos por el mundo a una tasa del 3 % anual, mientras que hoy el banco central se financia con tasas del 30 % anual. Ahí la provincia sale afectada porque San Juan  no es una isla, si al país le va mal a San Juan le va mal.

Lucila Avelín, economista, consultora

1-Este fallo vuelve a complicar la entrada al mercado internacional de créditos (antes favorecido por el acuerdo con el Club de París), lo que implicará menos fondos para inversión y obras públicas, encarecimiento del crédito local, presiones sobre las reservas del BCRA y sobre la cotización del dólar y una continuación del panorama de estanflación. Por otro lado, representa para el país una mayor necesidad de dólares y un menor ingreso de inversiones externas, y dada la actual escasez de moneda extranjera, sería de esperar que continuaran los controles cambiarios y restricciones en relación a las divisas.
2-San Juan se encuentra con grandes obras en carpeta que serán financiadas mayormente con fondos provenientes del exterior. Este fallo adverso para el país podría encarecer el costo de los créditos y dificultar el ingreso de nuevas inversiones, aunque es de esperar que países que son socios comerciales con Argentina sigan dispuestos de destinar fondos a estas obras.
Habrá que esperar a ver de qué manera se acuerdan los pagos a los fondos buitres para evitar una avalancha de reclamos de los tenedores que entraron en el canje, ya que de darse empujarían a la Argentina a una situación de default complicando aún más el panorama.

Iliana Brant, economista, ex asesora ministerial

1-Al corto plazo lo que es seguro es el aumento ya observable del riesgo país, dada la posibilidad de entrar en un default técnico, con lo que la entrada al mercado de capitales internacional para el financiamiento se haría casi imposible o a tasas muy altas (sería como un círculo vicioso de entrar nuevamente en lo que originó la actual situación). Asimismo todo el aumento de incertidumbre actual en los mercados genera aumento de las cotizaciones paralelas, la baja de las acciones y bonos del mercado financiero tanto como las que cotizan en el país como ADRs. A nivel de la economía real, siempre cualquier decisión privada se pospone en coyunturas como la actual (falta de confianza y financiamiento) lo que seguramente traerá una importante baja o dilatación de inversiones tanto locales como extranjeras hasta que haya un panorama más claro, trayendo las  consecuencias como disminución de la actividad, caída de empleo, etc.
2-Lo mencionado deja clara la poca posibilidad de financiamiento futuro que bajará hasta las esferas provinciales. En la provincia deberán ajustar gastos, aunque desde hace unos años se viene dando un balance equilibrado lo que es bastante positivo, ya que hay menos deuda de la cual preocuparse. La baja del gasto público traerá aparejado una caída de la actividad.
Por otro lado, a nivel nacional la necesidad de mantener o acrecentar divisas para poder hacer frente a las obligaciones contraídas podría dar lugar a una nueva devaluación. Para la provincia este sinceramiento del tipo de cambio real daría respiro a los sectores de nuestra economía regional con perfil agroexportador (uva en fresco, vinos, pasas, olivícolas, etc) y minero.

Américo Clavel, economista, consultor

1-Según se maneje la expectativa de los formadores de precios y la política comunicacional del gobierno,  los efectos serán menores, pero si no se logra eso hay que anticipar una caída en la bolsa, un aumento en el tipo de cambio, más inflación y aumento en las tasas de interés en los bancos como medida para proteger la moneda. Argentina debe negociar hasta donde pueda y evitar entrar en default, si hay que pagar los 1500 millones de dólares habrá que pagarlos.
Lo que quiero destacar es que esta deuda es anterior a los K, es una deuda contraída por Cavallo, Menen, De la Rúa y Alfonsín, estamos pagando la deuda de ellos.
2-Las obras públicas no se verán interrumpidas en San Juan porque lo peor que puede hacer el Estado es interrumpir obras. Pero sin dudas este ciclo de aumento de tipo de cambio, mayor inflación y más tasa de interés redundará en menos producción y menos empleo, habrá caída del PBI y si acumulamos dos cuatrimestres seguidos podemos caer en recesión. Pero la
Obra pública no se verá afectada porque la provincia tiene financiamiento de India, China, Kuwait, pero no debemos volver a comprar a los niveles que compramos en EEUU.