Análisis desde San Juan: El dólar no dispararía los precios de forma abrupta

“Los precios en la economía ya descontaban un dólar a diciembre de 2017 de $18,50 y no llegó nunca a eso hasta la última semana de diciembre. Pero durante todo el año la estructura de costos del proceso productivo argentino ya estaba descontando un dólar a $18,50, por lo tanto no preveo que a raíz de las declaraciones que haga el presidente del Banco Central (Federico Adolfo Sturzenegger) se produzca una inflación alocada, ya que a ese valor de $18,50 el dólar llegó por una presión externa. Los precios que el mercado va a descontar para todo el 2018 es de una inflación que estará entre el 15 % y 20 %, estará en torno a al 18 %”, explicó

Agregó que es probable que a diciembre de 2018 el dólar se ubique alrededor del 18 % arriba del dólar actual, esto significa que si a $19 se le suma 18 % tenemos un dólar a diciembre de este año de unos $23,50. “El mercado lo que hará es tomar ese dólar como referencia, $23,50, calcular su estructura de costos  y a partir de ahí armar su programa de producción de bienes para todo el año. Salvo que el dólar llegue en algún momento a $25, es muy probable que el sector financiero no traslade turbulencias al sector real de la economía por encima de lo que la economía está previendo”, aseguró.

Esto significa que los precios y el dólar sigan corriendo en el rango que está descontado el mercado, sin variaciones fuera de esa pauta prevista.

Esta mañana, el dólar subía siete centavos hasta los $ 19,41 en bancos y agencias de la city porteña, cuando los inversores especulaban con un recorte de la tasa de política monetaria del Banco Central, que sería anunciado esta tarde.

La previa del  análisis local es el movimiento del mercado financiero.

En diciembre de 2016 el dólar se vendía para diciembre de 2017 a 18,50 son los denominados futuros de dólar, “que si no hubiese sido por algunas escaramuzas de diciembre el dólar no tenía ninguna posibilidad de llegar a $18,50, estaba planchado”.

Un año antes el mercado descontaba que al año siguiente tenía que estar a $18,50 y se vendía a ese precio, “no hablamos de personas improvisadas”.

Coria Lahoz explicó que en diciembre de 2016 el dólar estaba a $16,70, con una inflación del 23 % 24 %, “como vamos a terminar el año”. En diciembre de 2017 el dólar debió haberse ubicado alrededor de los $21 aproximadamente, “y en la actualidad no lo vemos llegando ni a $20, está a $19,50 dependiendo el día. Con lo cual la variación del dólar en los últimos 12 meses estuvo por debajo de la inflación, o sea que en términos reales el dólar se ha atrasado. A diciembre de 2016 el dólar estaba atrasado o sea que durante 2017 se atrasó un poco más, lo cual no es aconsejable sobre todo para el sector exportador y en particular para las economías regionales como San Juan, que necesitaría un dólar a $23 o $24 para más o menos estar bien”.

Agregó que un dólar hoy a $19,50 todavía está barato. Las declaraciones del Presidente del Banco Central serán seguramente en sentido de bajar la tasa de las Lebac, se conoce el sentido de las declaraciones pero no la magnitud. La discusión es si las baja entre el 1 % y 2 % o por encima de eso, que sería un  comportamiento más contaminado por el ala política del gobierno y por debajo sería un  razonamiento más propio de Sturzenegger, explicó el Licenciado.

“Esa baja de la tasa de interés lo que hace en el mercado a nivel macro es desalentar las inversiones en Lebac del sistema financiero y hay muchos pesos que van dejar de ir a Lebac y buscar otros horizontes que en Argentina históricamente es el dólar. Lo que vamos a ver con posterioridad a las declaraciones del Presidente del Banco Central y si se da en este sentido es un aumento del dólar, descontando el aumento de las últimas horas y es probable que se mantenga después del anuncio en $19,50 y el mercado considere que fue demasiado e incluso baje un poco”, dijo.